（原标题：东吴期货商议所策略参考｜好意思联储通告暂停加息，年内或再加息一次！对期货市集影响几何？）

纲目：宏不雅金融繁衍品：下行空间有限；玄色系板块：市集波动加大；能源化工：好意思联储鹰派暂停，油价小幅着落；有色金属：库存保管低位，铝价偏强运行

2023.09.21

『品种专题解读』

宏不雅金融繁衍品：下行空间有限

股指期货。现时市集仍处于磨底阶段，国内经济驱动角落改善、计谋不时加码，指数进一步下行空间有限。但鲍威尔表态鹰派流程超市集预期，隔夜好意思股科技股退换幅度较大，对A股市集情势可能产生一定压制，残忍暂时保握不雅望。

玄色系板块：市集波动加大

螺卷。好意思联储9月暂停加息，但多量决议者预测本年内还有一次加息，来岁降息的时辰也在推后，夜盘原油和好意思股回落，好意思元走强。昨日钢谷和找钢数据来看，螺纹表需彰着回升，关联词同比来看依然偏弱，不外总产量比拟低的布景下，去库还在加速。总的基本面仍筹谋健康，但商酌到好意思联储加息的风险，预测盘面转为摇荡。铁矿。铁水保管高位，节前钢厂铁矿补库仍在，矿价当下仍有赞成，操作上残忍1-5正套。

双焦。能源煤非电需求增长彰着，能源煤价再上新高，加上国外煤价上行，焦煤价钱要点上移，同期焦炭一轮提涨行将落地，现货价钱对盘面有赞成。但好意思联储暂停加息，宏不雅扰动仍存，举座看，双焦近期仍将保管强势，但不时上活动能有所减轻，多单可部分止盈。

玻璃。主产区沙河地区和湖北地区产销驱动好转，对价钱有赞成，价钱向下空间有限。但现时世界玻璃产销数据仍旧欠安，库存小幅累库，价钱朝上空间也不大。举座看玻璃不时区间宽幅摇荡，波段操行为主。

纯碱。纯碱历久供应敷裕的细则性比拟强，近期还是驱动累库，部分地区现货驱动走弱，远兴三线缱绻十月投料，也会加大纯碱供应压力，操作上残忍逢反弹作念空纯碱。

能源化工：好意思联储鹰派暂停，油价小幅着落

原油。昨晚好意思联储加息如预期保管利率不变，不外点阵图和鲍威尔会后发言露馅好意思联储从头转为鹰派，均暗意年内可能还会加息一次。短期看，鹰派的会议现实给油价酿成了一定负面影响，不外预测油价仍受到基本面供应紧缩赞成朝上。历久看，尽管鲍威尔保管软着陆叙事，更强的好意思元、更高更久的利率预期以及历久居高不下的油价加多了好意思国败落的概率，加大了油价在更晚技术大幅下行的风险。

沥青。9月第3周沥青产业数据露馅本周真金不怕火厂开工率下降而出货量创年内新高，周度厂库库存大幅下降，社库库存小幅加多，库存结构进一步故意于中上游挺价，数据角落利好。不外短期资本端原油高涨势头渐渐受阻，对沥青进一步上行产生压力，预测高位摇荡为主。

LPG。现时原油端仍是最主要利多身分，PG基本面转弱在握续，包括沙极度口回升和PDH低利润下开工率的握续回落。短期看，LPG价钱在油价偏强和本身基本面走弱的博弈下高位摇荡，深加工端低利润对开工和价钱的负响应有望加速到来，现时处于价钱可能出现改变不雅察期，恭候进一步信号阐述。

PX。好意思联储议息前会议导致原油回调，资金避险，PX盘面价钱摇荡偏弱，亚洲真金不怕火厂利润依然莫得伙同反弹出现，当今PX估值偏中性，基本面健康，但资本端无彰着过多驱动，短期预测摇荡为主。策略残忍：单边交往暂时保握不雅望，短期保养PTA加工费建树可能。

PTA。昨日盘面价钱摇荡偏弱走势，当今PTA多被迫作陪，上游资本短期靠近回调，资本赞成偏弱，PX价钱伙同三日着落，PTA加工费无彰着回调。策略残忍：短期PTA靠近小幅回调，但标的依然看多，TA-EG价差作念多部分止盈后不时握有或低位建仓。

MEG。乙二醇作陪聚酯链举座小幅回调，当今乙二醇利润较难延迟，国外锤真金不怕火较多是利多身分，但仍需要保养近日口岸库存数据。策略残忍：短期受资本和预期影响价钱要点上移，单边严慎操作，需要新的利好出现智商怒放上行空间，多TA空EG套利保管。

PVC。9月份的时辰点仍然残忍多不雅察，若是走空电石的角度来看，煤炭价钱依然偏强，那么传导至电石后，预测跌幅受限，上游库存方面，上游没改变不囤货的心态，累库预测将会发生在11月份，供需变化不大。策略残忍：短期摇荡保握不雅望，重点保养下流进展是否高傲预期。

甲醇。甲醇基本面呈现供需双升的态势，其估值的完全水平已抬升至中等偏上的位置。跟着节前备货行情接近尾声，期价冲破2600元/吨一线后不时追多的风险较大，残忍多单可得当逢高减磅、落袋为安。不外由于后期仍有秋检和限气等供应端的题材不错炒作，因此可待回调后布局再多单或以01-05逢低正套的头寸来抒发。PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中历久逢高作念缩。

棉花。郑棉保管区间摇荡。一方面，抛储成交率握续下降，成交均价也有所下滑，需求端未见彰着起色，新棉上市之前供应趋于宽松；另一方面，籽棉收购行将开启，棉农与轧花厂之间仍存在博弈，资本端赞成仍强。同期，需要保养新疆天气的影响。

有色金属：库存保管低位，铝价偏强运行

铜。好意思元偏强运行，铜价高位摇荡。周三伦铜收涨0.34%，沪铜主力日盘收跌0.35%，夜盘收涨0.23%。宏不雅面，好意思联储9月不加息，与此前市集预期保握一致，但点阵图露馅2026年利率预期中值为2.9%，高于2.5%的历久预期，降息的节拍可能慢于预期，好意思元指数短线再度拉升。基本面，下流慢慢投入中秋及国庆节前备货补库阶段，对节前短期破费或有所提振，但当今的订单情况距离旺季仍有距离，行为股东铜价握续高涨的驱动有限，且入口窗口怒放，国外货源握续流入，市集畅达货源充足，现货升水握续承压，预测铜价保管摇荡运行。

铝/氧化铝。库存保管低位，铝价偏强运行。周三伦铝收涨1.74%，沪铝主力日盘收涨0.18%，夜盘收涨0.88%。本周将慢慢投入节前备货阶段，短期需求或慢慢获取改善，但高价使得下流采购意愿不足，且旺季订单进展平平，但仓单不足的问题使得铝价握续偏强运行，低库存问题改善前，预测铝价仍将保握强势，跨期正套仍可握续保养。氧化铝方面，当今的盘面价钱还是处于全行业盈利水平，需求端无更多增量，进一步朝上的驱动有限，投契可逢高得当介入空头。

镍/不锈钢。据最新音问，印尼2023年不再签发新的镍采矿配额，镍矿清寒担忧或再度被燃起，原料资本或进一步抬升，重复完全库存仍处于低位，镍价弹性仍大。前期空单止盈离场，保养计谋端的变化情况。

农居品:短期摇荡着落

油脂。近期油脂呈现摇荡着落的走势。主要如故因为预测后市供应加多。另外近期原油走弱也对油脂形成压力。预测近期将保管摇荡着落趋势。

豆粕/菜粕。国内方面，油厂开机保管低位，举座供应偏紧，存在远期订单较少的情况。需求则保管刚需，表不雅破费量较高，豆粕作陪好意思豆要点下移。历久，南好意思大豆预测丰产，近远月价差较大。豆菜粕价差较大，存在价值回来的空间，残忍空豆粕多菜粕套利。

白糖。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产场面不改，泰国印度双双具备减产预期。破费端中秋备货岑岭期已过，现货成交一般。近期预测国储糖将准备轮储大致抛储，糖价有所下滑。短期内残忍不雅望，前期高位处有压力。

生猪。现货有着落趋势，部分地区出栏价靠拢8元/斤，河南跌破8元/斤，体重快速拉升后有小幅回调。散户扛价意愿强，标肥价差再度拉开，二育商不雅望后期腌腊行情准备再次入场，举座市集压栏情势一般，当今学生开学中秋旺季需求进展不足预期，非瘟影响一般，若有涨幅也比拟有限足球投注app，重复七八月压栏二育的部份迎来集会开释，利空身分主导。热鲜走货一般，宰杀量低位摇荡，8月大中小猪存栏量均环比上升，能繁母猪存栏量上升，育肥饲料量上升，暂时莫得强力的上行驱动，向下冲破16000要不时不雅察十一的破费情况。短期偏空看待。